外卖大战下京东2025年Q2净利润跌超50%、营销开支同增127.6%至270亿元 新业务运营利润率低至-106.7%

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　　2025年2月，京东以外卖行业新玩家身份，以“0佣金+百亿补贴+骑手社保”策略强势入场，从食品质量、骑手待遇和商家抽佣等痛点入手，重点发力高客单价订单及生鲜、医药等细分品类，打破了美团与饿了么长期形成的双雄对峙局面。

　　二季度，京东业绩呈现“冰火两重天”的走势，一方面收入高增刷新近三年增速记录，另一方面归母净利润腰斩。成就营收高增、拖垮利润的核心要素或都在于京东高调进军的外卖业务。

　　2025年第二季度，京东的收入为3567亿元，同比增长22.4%，远超市场预期，再次刷新近三年来同比增速的纪录。从利润层面来看，归属于公司普通股股东的净利润为62亿元，而2024年第二季度这一数据为126亿元，跌幅超50%。

　　其中，最为亮眼的业务本板块便是新业务板块。报告期内，京东外卖业务在本季度展现出惊人的增长势头。新业务收入同比大幅增长199%，日均订单量突破2500万单，平台的季度活跃用户数实现了强劲增长，增幅超40%，业务覆盖全国350个城市，超150万家品质餐饮门店入驻，与超15万名全职骑手直签劳动合同并为其缴纳五险一金。

　　然而，外卖业务的高速增长代价是巨大的。为了在外卖市场打破美团和饿了么的“双寡头”格局，京东采取了一系列多维度、高强度且“烧钱”的战略举措。他们投入了超过百亿资金，采取了颇具进攻性的“0佣金”策略，并努力打造“品质外卖”的差异化形象。那么，为了这次外卖大战，京东的成本费用究竟增加了多少？

　　2025年第二季度，新业务板块营收同比增长199%至138.52亿元。但该板块的运营亏损也急剧扩大，从去年同期的亏损6.95亿元飙升至亏损147.77亿元，运营利润率低至负106.7%。对此，京东管理层在电话会上表示，短期利润率因行业竞争和投资节奏出现波动，新业务投入旨在突破增长天花板，虽短期影响利润率，但将逐步转化为新的增长动力，并与核心业务形成协同效应。

　　从期间费用角度看，受外卖大战非理性竞争影响，营销开支大幅增加且增长幅度远超营收增幅。公司营销开支由2024年第二季度的人民币119亿元增长127.6%至2025年第二季度的人民币270亿元（38亿美元），而这主要源于外卖业务的高额补贴推广。

责任编辑：公司观察